OB電競，證券之星消息北交所公開資料顯示，11月1日，江蘇天工科技股份有限公司上會通過，公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸北交所，保薦機構為申萬宏源證券000562）DB電競官網(wǎng)，。

　　值得注意的是，這是天工股份第二次上會，兩個月前，公司8月30日上會遭暫緩審議，彼時監(jiān)管重點關注了“業(yè)績增長的可持續(xù)性”和“未認定第一大客戶為關聯(lián)方”這兩點問題。

　　1.關于發(fā)行人期后收入下滑。請發(fā)行人：(1)列示2023年7月至9月和2024年7月至9月線材銷量及同比變動情況，說明線材銷量變化的原因，客戶對消費電子用線材在ESG方面提出更高要求對線材銷售的影響是否持續(xù)到2024年下半年。(2)結合客戶對ESG方面提出更高要求、下游消費電子領域市場需求等情況，說明發(fā)行人2024年以來線材銷量下滑是否為經(jīng)營環(huán)境變化所致。(3)如經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，說明變化的時間節(jié)點、趨勢方向及對發(fā)行人的具體影響及正在采取或擬采取的改善措施。(4)結合盈利預測情況，說明銷量和收入下滑趨勢是否扭轉，是否仍存在對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響的事項。

　　2.關于業(yè)務能力及持續(xù)性。請發(fā)行人：(1)結合主要產(chǎn)品的銷售情況和出貨量，說明報告期各期及期后發(fā)行人產(chǎn)品銷售與終端產(chǎn)品的銷量是否具有匹配性，報告期后收入下滑是否因為客戶采購競爭對手產(chǎn)品所致。(2)說明純凈化熔煉技術、短流程加工工藝的技術壁壘和可替代性，發(fā)行人是否存在其他潛在競爭對手。(3)運用客觀數(shù)據(jù)審慎測算第二代鈦材邊框手機對相應鈦材的需求量，結合鈦材在消費電子領域的應用趨勢、鈦材手機的出貨量、消費電子用戶的消費習慣、行業(yè)競爭情況、發(fā)行人對主要客戶的供應份額變動情況等，說明發(fā)行人主要產(chǎn)品的下游需求和市場空間。(4)發(fā)行人是否采取有效措施減少對單一客戶的依賴，發(fā)行人是否具備獨立面向市場獲取業(yè)務的能力。

　　請發(fā)行人就以下事項進一步完善信息披露：(1)盈利實現(xiàn)數(shù)未達盈利預測的補償承諾及保障措施。(2)2024年上半年線材收入下滑的具體原因。

　　天工股份主要從事鈦及鈦合金材料的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售，將原材料海綿鈦(或添加其他金屬元素)通過配比、熔煉、鍛造及各種精加工手段，制作成能最大程度發(fā)揮鈦及鈦合金材料組織性能的產(chǎn)品，以板材、管材、線材等形式廣泛應用于化工、消費電子等領域。

　　盡管業(yè)績大幅提升，但天工股份業(yè)績“含金量”卻在下滑。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1857.07萬元、7223.36萬元、384.76萬元，其中2023年同比減少94.7%，三年間合計為9465.19萬元，僅為同期公司凈利潤總和的36.4%。

　　天工股份此次擬發(fā)行6000萬股，募資3.6億元，全部用于年產(chǎn)3000噸高端鈦及鈦合金棒、絲材生產(chǎn)線建設項目。

　　第一，原材料價格波動的風險。報告期各期，直接材料占主營業(yè)務成本的比例分別為81.39%、81.71%和70.99%。公司生產(chǎn)鈦及鈦合金材料的原材料主要包括海綿鈦和中間合金，以海綿鈦為主。若未來原材料采購價格大幅波動DB電競官網(wǎng)，，且公司未能有效應對，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　第二，下游應用領域高度集中及業(yè)績下滑的風險。發(fā)行人2022年和2023年主要收入和利潤來自消費電子領域的客戶，2023年來自該領域的收入占比達到83%且預計在可預見的未來該狀態(tài)仍將持續(xù)，而該領域需求量受下游消費電子市場和手機、可穿戴設備等終端產(chǎn)品的市場認可度影響較大。

　　第三，銷售毛利率下降的風險。報告期各期，公司主營業(yè)務毛利率分別為12.18%、26.63%和27.23%，受公司產(chǎn)品結構調(diào)整、客戶結構變化、產(chǎn)品定價等多種因素的影響，公司主營業(yè)務毛利率由12.18%上升至27.23%，公司業(yè)績?nèi)〉么蠓鲩L，主要系消費電子用線材銷售規(guī)模大幅增長所致。但公司各產(chǎn)品大類的毛利率水平在2023年均出現(xiàn)不同程度下降，其中，板材和管材的毛利率為負數(shù)。

　　第四，控股股東經(jīng)營業(yè)績波動對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響的風險。報告期內(nèi)，發(fā)行人控股股東天工國際及其子公司(不包括發(fā)行人)的凈利潤分別為6.51億元、4.54億元、2.45億元，經(jīng)營業(yè)績波動較大。若發(fā)行人控股股東未來經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大程度下滑，且雙方之間無法有效實現(xiàn)風險隔離，控股股東利用其控股股東地位干擾發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營、侵占發(fā)行人利益，則將對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　第五，鈦材在消費電子行業(yè)應用的風險。鈦材的特性決定了其相較其他常見消費電子用材料具備多方面優(yōu)勢，但消費電子行業(yè)影響因素眾多且變化快，存在未來因消費者喜好、市場潮流變化、生產(chǎn)成本等原因導致鈦材被其他材料替代的風險，若鈦材在消費電子行業(yè)的應用停滯乃至被棄用，且發(fā)行人未能及時有效應對，則發(fā)行人的業(yè)績將受到較大影響。

　　此外，天工股份還特別提示了募集資金投資項目實施風險、當前市場空間較小未來發(fā)展空間可能受限的風險、產(chǎn)能過剩市場競爭加劇的風險、經(jīng)營活動現(xiàn)金流波動的風險、應收賬款回款風險、關聯(lián)交易風險、存貨余額較大及跌價風險、重大客戶依賴及被替代的風險等多重風險因素。

　　同時，公司還指出了存在原材料供應的風險、產(chǎn)品質量控制風險、安全生產(chǎn)風險、客戶或供應商重合風險、本次發(fā)行股票攤薄即期回報及凈資產(chǎn)收益率下降的風險、知識產(chǎn)權被侵權風險、實際控制人不當控制風險等風險因素。