去年全年,國內(nèi)碳酸鋰市場延續(xù)震蕩下行的態(tài)勢,全年均價降至9.1萬元/噸左右,較2023年均價下跌約65%,鋰價下行周期,行業(yè)動態(tài)卻頗為頻繁。
1月15日,另一鋰資源企業(yè)鹽湖股份宣布完成易主,新任控股股東為中國鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司,后者系青海當(dāng)?shù)貒Y與央企中國五礦共同組建的新公司,交易對價達(dá)135.58億元。
1月16日晚間,紫金礦業(yè)發(fā)布公告,擬以137.29億元收購藏格礦業(yè)控制權(quán),并獲得控制權(quán)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表。
有市場相關(guān)人士表示,目前企業(yè)可能認(rèn)為鋰價偏低,屬于低估值期,這個時候往往會有企業(yè)并購或者增資等獲得優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源,以提升自身競爭力。
1月16日,公告稱,公司控股股東藏格創(chuàng)投及其一致行動人永鴻實(shí)業(yè)和林吉芳,第二大股東寧波梅山保稅港區(qū)新沙鴻運(yùn)投資管理有限公司,與全資子公司紫金國際控股有限公司簽署了《關(guān)于藏格礦業(yè)股份有限公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
當(dāng)日晚間,紫金礦業(yè)亦發(fā)布公告,全資子公司紫金國際控股有限公司計(jì)劃以35元/股的對價收購藏格礦業(yè)3.92億股股份,對應(yīng)股權(quán)比例為24.82%,交易金額共計(jì)137.29億元。
此次交易前,已通過全資子公司持有藏格礦業(yè)0.18%的股份,本次交易完成后,將持有藏格礦業(yè)25%的股份。結(jié)合各方對藏格礦業(yè)治理結(jié)構(gòu)的安排,紫金礦業(yè)將對藏格礦業(yè)實(shí)現(xiàn)控股、進(jìn)行財(cái)務(wù)并表。
值得注意的是,紫金礦業(yè)此次收購價格高于藏格礦業(yè)近年股價水平,后者僅在近三年前的2022年1月股價曾沖至35元的高點(diǎn),屬于溢價收購。
就紫金礦業(yè)來看,公司前身為1986 年成立的福建上杭縣礦產(chǎn)公司,經(jīng)過三十年的深耕,已成為實(shí)力雄厚的全球大型綜合性礦業(yè)集團(tuán)。
2023年,公司實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅101萬噸,成為中國唯一礦產(chǎn)銅產(chǎn)量破百萬的企業(yè),2024年前三季度,紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營收2304億元,歸母凈利潤244億元。
通過此次收購,紫金礦業(yè)將顯著增厚銅、鋰資源儲備,新增戰(zhàn)略性礦產(chǎn)鉀資源,加強(qiáng)公司鋰板塊布局,進(jìn)一步拓展“紫金系”資本版圖。此前在公告中,紫金礦業(yè)也表示,本次收購有利于優(yōu)質(zhì)資源整合,提升紫金礦業(yè)與藏格礦業(yè)投資價值。
那么,既然公司在看起來并無較大資金缺口、手握優(yōu)勢礦產(chǎn)資源和兼具良好技術(shù)的情形下,為何為選擇“賣身”這條路呢?背后存在哪些風(fēng)險(xiǎn)?
據(jù)悉,藏格礦業(yè)成立于1996年,從青海察爾汗鹽湖起步,隨后進(jìn)軍西藏銅礦、鹽湖,于2016年借殼金源谷完成上市。
而第二大股東新沙鴻運(yùn)投資,是沙鋼集團(tuán)孫公司,2021年通過競拍及大股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)方式拿下藏格礦業(yè)17.21%股份。
如此來看,實(shí)控人存在較大的資金壓力,通過出售部分股權(quán),獲得現(xiàn)金用于還債,能夠在很大程度上緩解實(shí)控人資金緊張問題。
就公司業(yè)績而言,隨著鉀鋰產(chǎn)品市場價格整體下滑,2024年前三季度,藏格礦業(yè)業(yè)績也出現(xiàn)較大程度的下滑。
2024年前三季度,藏格礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.24億元,較上年同期減少18.66億元,下降 44.53%;同期,凈利潤為18.68億元,同比下降37.08%。
結(jié)合產(chǎn)品來看,公司主力產(chǎn)品氯化鉀產(chǎn)量較去年同比下降1.32%,銷量同比下降28.22%;平均銷售單價同比下降15.40%,銷售成本同比上漲16.84%。
另外,公司碳酸鋰產(chǎn)量雖然同比上升12.84%,銷量同比上升31.56%,但平均銷售單價下降63.73%,銷售成本維持較為穩(wěn)定的水平,同比上升2.39%。
值得注意的是,在公司2024年所獲凈利潤中,投資收益占了大半,共計(jì)13.63億元;占公司歸母凈利潤的72.96%,較上年同期增加5.21億元,增長52.37%。
2006年,肖永明控股的藏格投資及其一致行動人成立巨龍銅業(yè),持股超過77%。
2020年,紫金礦業(yè)出手,耗資38.8億獲得巨龍銅業(yè)50.1%的股權(quán),藏格礦業(yè)持股比例降至30.78%。
而此次完成對于藏格礦業(yè)的控股后,紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)將顯著培厚公司主營金屬品種銅、鋰資源儲備,并實(shí)現(xiàn)公司對于巨龍銅礦的絕對控制。
2021年,紫金礦業(yè)正式進(jìn)軍新能源材料產(chǎn)業(yè),彼時公司表示,鋰是戰(zhàn)略性礦種,是公司董事會確定的需拓展的戰(zhàn)略性資源。
2024年12月30日晚間,對外披露了股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓及權(quán)益變動公告,五礦集團(tuán)入主上市公司的諸多交易細(xì)節(jié)隨之曝光。
2023年,中國五礦實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9346億元,在世界500強(qiáng)中排名第69位。
與藏格礦業(yè)類似,鹽湖股份的主營業(yè)務(wù)同樣聚焦于鹽湖資源的綜合開發(fā)與利用,特別是鉀、鋰等資源的提取與加工。