截至2025年1月24日收盤(pán)，中富電路（300814）報(bào)收于37.12元，較上周的37.97元下跌2.24%。本周，中富電路1月20日盤(pán)中最高價(jià)報(bào)42.88元，股價(jià)觸及近一年最高點(diǎn)。1月24日盤(pán)中最低價(jià)報(bào)36.5元。中富電路當(dāng)前最新總市值65.26億元，在元件板塊市值排名27/56，在兩市A股市值排名2157/5129。

　　問(wèn)：如何看待 PCB行業(yè)的發(fā)展？答：PCB 行業(yè)正逐步邁向精細(xì)化的高質(zhì)量發(fā)展階段。該行業(yè)與下游客戶的聯(lián)系極為緊密，不同 PCB 制造商的產(chǎn)品特性和商業(yè)模式之間存在顯著差異。因此，利潤(rùn)模式的差異也尤為顯著。展望未來(lái)，行業(yè)內(nèi)的分層競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將更加明顯，各 PCB 公司將根據(jù)其所服務(wù)的行業(yè)和客戶群體的不同，展現(xiàn)出各自獨(dú)特的發(fā)展軌跡。

　　問(wèn)：當(dāng)前公司的營(yíng)收結(jié)構(gòu)？答：在 2024 年，公司各應(yīng)用領(lǐng)域的占比變化不大。通信應(yīng)用領(lǐng)域的收入占比約為 30%；工業(yè)控制應(yīng)用領(lǐng)域收入占比約為 30%；汽車電子應(yīng)用領(lǐng)域的收入占比約為 20%；剩余部分為消費(fèi)電子及其他應(yīng)用領(lǐng)域的占比。

　　問(wèn)：汽車業(yè)務(wù)的進(jìn)展和突破？答：受益于新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展，公司在新能源汽車三電業(yè)務(wù)持續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。公司在該領(lǐng)域的主要客戶是威邁斯等知名企業(yè)，為客戶提供的主要產(chǎn)品是汽車三電。展望未來(lái)，公司將圍繞熟悉的電源領(lǐng)域持續(xù)深耕，致力于擴(kuò)展更多重點(diǎn)大客戶。OB電競(jìng)，

　　問(wèn)：內(nèi)埋器件的好處以及單機(jī)價(jià)值量？答：內(nèi)埋器件體積更小、更輕便、電源效率更高。

　　問(wèn)：我們?cè)诠I(yè)領(lǐng)域的進(jìn)展？答：工業(yè)控制應(yīng)用領(lǐng)域主要是光伏的逆變器，客戶主要是該領(lǐng)域頭部大客戶。PCB 下業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。

　　問(wèn)：目前公司的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)？答：公司已經(jīng)形成了沙井工廠、松崗工廠、鶴山工廠三個(gè)生產(chǎn)基地的產(chǎn)業(yè)布局，目前正在建設(shè)泰國(guó)工廠。其中沙井工廠以小批量生產(chǎn)和研發(fā)樣板為主，松崗工廠以中批量生產(chǎn)為主，鶴山工廠以大批量生產(chǎn)及尖端產(chǎn)品研發(fā)為主。

　　問(wèn)：如何看待目前 PCB廠在海外建廠？答：PCB 企業(yè)海外建廠系響應(yīng)國(guó)家政策，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的戰(zhàn)略舉措。近年來(lái)，隨著一帶一路、RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）等政策倡導(dǎo)，以及國(guó)際形勢(shì)影響，東南亞在 PCB 產(chǎn)業(yè)鏈的投資政策、市場(chǎng)潛力、人工成本等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，越來(lái)越多的日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)大陸電路板企業(yè)開(kāi)始在東南亞投資建廠，泰國(guó)、越南和馬來(lái)西亞等地承接了較多的印制電路板產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

　　問(wèn)：我們目前有哪些正在研發(fā)技術(shù)？答：公司正積極推進(jìn) PSIP 及內(nèi)埋技術(shù)的研發(fā)和實(shí)際導(dǎo)入。目前公司重點(diǎn)戰(zhàn)略是深耕國(guó)內(nèi)外大客戶。

　　問(wèn)：我們之前在海外客戶電源模塊的進(jìn)展？答：公司正通過(guò)與 MPS、臺(tái)達(dá)等海外客戶的合作，推進(jìn)海外項(xiàng)目的認(rèn)證工作，持續(xù)探索和嘗試新的市場(chǎng)機(jī)遇。2024 年，該領(lǐng)域的工作重點(diǎn)主要是樣品開(kāi)發(fā)和小批量出貨。

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　　證券之星估值分析提示中富電路盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

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